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河南上市公司再融资转向 发债成企业融资主力

核心提示:在股权融资遇冷的情形下,豫股再融资转向,发债成为企业融资的主力。其中,超短融C位出道,发行规模逾80亿,占比超六成,与去年同期相比翻了一番。

近日,央行发布上半年地区社会融资规模增量统计表,河南以3578亿元的社融增量位居全国第七,领跑中部六省。

大河报·大河财立方记者了解到,在上市公司领域,2018年前7个月,河南上市公司定增大幅缩水,发行规模只有34.79亿元,同比下滑85.9%。在股权融资遇冷的情形下,豫股再融资转向,发债成为企业融资的主力。其中,超短融C位出道,发行规模逾80亿,占比超六成,与去年同期相比翻了一番。

前7个月豫股定增大幅缩水发行规模下滑85.9%

作为股权融资的主要途径,定向增发的变动情况一定程度上能够反映股权融资的冷暖。

据Wind数据显示,2018年前7个月,河南A股上市公司中共有5家企业通过定增进行融资,包括洛阳玻璃、轴研科技、濮阳惠成、中孚实业等,共募集到资金34.79亿元。(以发行日计,下同)

其中,只有中孚实业融资规模超过10亿元,达到了12.5亿元。据中孚实业定增预案显示,在扣除发行相关费用后,这些募集到的资金将全部用于偿还上市公司有息负债。

与今年的定增遇冷相比,去年同期共有8家(次)豫股的定增完成实施,共募集资金248亿元。三家豫企定增募资超过10亿元,其中洛阳钼业募资180亿元、牧原股份募资30.8亿元、豫能控股募资18.7亿元。

洛阳钼业180亿元的巨额定增主要用于海外收购,包括巴西铌、磷资产收购项目和刚果(金)铜、钴资产收购项目,是其进一步扩充公司的全球矿业版图,成为国际一流大型矿业企业的重要一步。

而牧原股份逾30亿元的定增半数以上用于生猪产能扩张项目,余下资金用于偿还银行贷款、补充流动资金等。

综合来看,无论是整体定增规模还是单个企业融资额,2018年前7个月与去年同期相比都出现了大幅缩水。其中募资总量同比下滑85.9%,缩水严重。

除此之外,上半年豫股还有多家企业因再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素终止定增,包括莲花健康、通达股份、风神股份等。

据行业内相关人士表示,增发遇冷,一方面与2018年以来资管新规的落地有关,新政一定程度上减少了定增市场上的增量资金,资本市场资金面趋紧,市场由卖方市场转入买方市场。

另一方面,今年前7个月股票二级市场表现不佳,大盘下跌13.03%,资金净流出5757亿元。赚钱效应变差也使得市场资金参与定增的积极性不高。

Wind数据统计显示,2018年以来实施定增的A股公司中,截至8月1日收盘,已有98家出现破发,占比62.82%。其中有五家股价跌幅已超50%。

再融资渠道转向信用债超短融发行规模翻倍

在股权融资遇冷的情形下,A股公司再融资渠道生变,发债成主力。

据Wind资讯报道,年内A股公司定增规模不足五千亿元,且低于去年同期。与此同时,今年以来A股公司信用债(公司债、中期票据、短期融资券/超短期融资券等)融资已突破万亿元大关,达到了1.04万亿元。

在豫股方面,今年前7个月河南A股上市公司共发行了14只信用债券,累计募集资金124亿元。虽然今年来债券市场违约频现,但依旧比去年同期107亿元的信用债募资规模增长16%。

其中,中原高速累计发行5只债券,募资53亿元,高居第一。宇通客车、雏鹰农牧等豫企发债募资15亿元次之。

从债券类型来看,今年河南上市公司债券融资更偏向于选择高效灵活的超短期融资券。

数据显示,今年以来豫股公司共发行了11只超短期融资券,累计募集资金81亿元,占到豫股发债融资总规模的65%。而去年同期河南上市公司只发行了5只超短期融资券,共募集资金40亿元,只有今年超短融募资额的一半。

相比公司债,超短融具有信息披露简洁、注册效率高、发行方式高效、融资成本较低等优势。同时,资金使用限制较少,募集资金可用于各种企业流动性资金需求,因此备受上市公司青睐。

从利率角度来看,由于今年以来资本市场资金面趋紧,债券的利率也水涨船高,企业融资成本出现一定幅度的上涨。

即使今年豫股发行的债券中,低融资成本的超短融占到了很大的比例,很大程度上拉低了整个河南A股上市公司发债的平均融资成本。但今年河南A股上市公司发债的平均融资成本(平均利率5.67%)依旧高于去年同期(平均利率5.58%)。

去年河南A股上市公司发债的最低融资成本一度低于4%,达到了3.95%(17中原高速CP001),而在今年,发行的债券最低融资成本为宇通客车的18宇通SCP001,债券利率4.4%。

即便是同一企业发行的同样规模同样期限的债券,今年的债券利率也呈现了较大幅度的上浮。

去年6月14日,雏鹰农牧发行了10亿元规模270天期限的超短期融资券,票面利率6.88%。到了今年3月22日,雏鹰农牧再次发行的同样超短融,票面利率已涨至7.5%,上浮9%。

而牧原股份去年曾发行过5亿元规模270天期限的超短融,票面利率4.74%。今年3月份再次发行同样的超短融时,票面利率已涨至5.4%,上浮14%。到今年7月牧原第三期超短融发行时,融资成本已涨至5.73%,与去年相比,利率上浮达21%。(大河报·大河财立方记者 陈玉尧)[CAHTAG14;34]

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责任编辑:李霞