雏鹰农牧营收下滑　拟剥离部分盈利性差的业务

核心提示：同行业内的几家企业一样，雏鹰农牧同样没能逃脱营收下滑的命运。接下来，雏鹰农牧将如何扭转业绩，走出困境?

在国内生猪市场整体遭受风险的情况下，今年前三季度雏鹰农牧虽然实现了资产规模的稳步提升，但同行业内的几家企业一样，雏鹰农牧同样没能逃脱营收下滑的命运。接下来，雏鹰农牧将如何扭转业绩，走出困境?

| 总资产242.6亿元 前三季度雏鹰农牧资产规模增长6.12%

近日，雏鹰农牧发布第三季度报告。

据三季报显示，截至2018年9月底，雏鹰农牧总资产达到了242.6亿元，与上年同期228.6亿元的资产规模相比，增长了6.12%。虽然总资产实现了稳中有升，但受行业利空的整体影响，雏鹰农牧今年前9个月实现营业收入35.3亿元，同比小幅下滑7.34%。与之相比，同为养猪行业的上市公司罗牛山今年前9个月营业收入规模缩水达17.77%。

雏鹰农牧的业绩下滑，一方面与国内生猪市场陆续出现“非洲猪瘟”疫情有关。受疫区封锁、禁运等因素，雏鹰农牧生猪的销售数量、销售价格，以及屠宰业务等都不同程度地受到影响，从而影响了其盈利能力。另一方面，受金融政策等影响，雏鹰农牧流动资金紧张，与供应商结算周期延长、供应商取消对其采购的优惠，相应地增加了其生产成本。

| 产业扶贫 近8亿应收款带动农民脱贫致富

雏鹰农牧相关负责人在接受大河报·大河财立方记者采访时表示，公司资金运转压力较大，主要受养殖行情及融资政策的影响，另一方面，将资金暂借合作社建设养殖场，也是造成公司资金紧张的一个原因。

据了解，此种资金出借源于雏鹰农牧独特的商业模式。雏鹰农牧通过提供技术服务、科学管理、金融支持等方式，将合作社、农户、代理商及各合作方纳入公司产业化、规模化综合体系，做强做大生产经营链条，保证参与各主体获得稳定的收入，实现合作共赢。在提高公司效益的同时，还能够有效降低风险，最终实现雏鹰农牧轻资产运营。

数据显示，截至今年6月30日，雏鹰农牧应收款中合作社、农户借款一项已达到7.94亿元。此外，雏鹰农牧还与郑州银行、华夏银行等多家银行签订合作协议，为与其合作的养殖合作社担保提供贷款，用于构建猪舍。

此举一方面立足其生猪养殖资源，通过产业扶贫为更多的农户提供就业机会，带动农民脱贫致富。另一方面也是围绕其养殖主业，扩大养殖规模的投资。一旦未来金融政策好转、猪周期上行，资金回笼，将有效降低其财务费用，并对雏鹰农牧利润有相当的正面影响。

| 聚焦主业 雏鹰农牧拟剥离部分盈利性差的业务

在谈到未来的发展方向时，该负责人表示，为了解决资金紧张的问题，公司第四季度拟处置部分资产。此举一方面意在自救，获得营运资金;另一方面还能清理公司盈利性差的业务，回归养殖主业。对于公司来讲，这是个转折点。

据了解，除了生猪养殖行业外，雏鹰农牧还涉及农产品贸易业务、屠宰加工与终端销售业务、互联网平台业务等。今年上半年，生猪养殖板块营收9.9亿元，占总营收比重40.37%;农产品贸易营收6.9亿元，占比28.13%;互联网、类金融等板块营收6.7亿元，占比27.42%;其他业务营收9993.58万元，占比4.08%。

多元化的经营一方面能够增强雏鹰农牧对市场的控制能力，打通上下游，比如雏鹰农牧除了主业生猪养殖外，还广泛涉及了饲料生产、食品加工、熟食销售等。另一方面也能降低和分散经营风险，尤其是具有周期性的养猪行业。当猪周期下行时，多元化经营的养猪企业无疑将更能够承受市场低迷的风险。此外，多元化经营还有利于企业向前景好的行业转移。比如雏鹰农牧的互联网、类金融业务，今年上半年营业收入6.7亿元，同比增长229.84%，而成本则降低62.54%，只有794万元，整体毛利率达到了98.82%，远远高于其传统养殖业务。

但企业多元化经营探索的过程中，总会有资金成本、企业资源占用的问题，新增业务也并不总是能够实现盈利。因此，剥离部分不赚钱的业务，将进一步提升雏鹰农牧的整体盈利能力。(大河报·大河财立方记者 陈玉尧)[CAHTAG14;34]